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《窮人追漲跌，富人看趨勢：投資前一定要懂的10個指標》

其實，你和投資高手只差10件事
多數投資人天天盯盤、天天猶豫。心情總隨著市場起伏，忽冷忽熱、焦躁難安。
許多富人卻久久才出手一次，可是卻很精準地抓住底部、賣在高點，輕鬆落袋。

早知道這些關鍵數字，就能早一步做出投資應變
10個經濟指標，
默默透露市場的投資天機，
只要你會解讀，
這輩子都能逮到大賺的進場時機、搶到保本的退場先機！

想要當有錢人，一定要懂得解讀這些指標、調整你的投資策略！
◎為什麼美國QE退場，債券市場就大暴跌？
◎為什麼經濟負成長，卻是買股票最好的時點？
◎為什麼「匯率」持續貶值→股市要小心！
◎為什麼PMI指數突破50以上要買股票？

一年有四季，景氣也有春夏秋冬，這就是常說的「景氣循環」。就是因為景氣會循環，我們才能預測下一波趨勢，而經濟指標就是預測的根據。像是利率、匯率、失業率、原物料指數等等不同面向的重要經濟指標，透過林奇芬以簡單的語言，搭配近年來重要的國際金融事件及圖表的走勢，馬上就能輕鬆學會、立即應用在基金、股票的投資上，甚至連定存族與購屋族都可以現學現用。學會看懂經濟指標，能夠有憑有據地判斷現在該買進還是賣出，能對自己的投資策略胸有成竹，而且從此不用再追著一日行情的漲跌而心驚膽跳！
 

 

 
• 推薦人
  宋文琪︱台北101董事長
  巫慧燕︱施羅德證券投信公司總裁
  周行一︱國立政治大學財務管理系所教授
  胡立陽︱亞洲股市教父
  胡睿涵︱非凡電視台錢線百分百主持人
  高桂卿︱摩根投資信託公司董事長
  徐黎芳︱MoneyDJ理財網總經理
  郭恭克︱獵豹財務長
  童再興︱Money錢雜誌發行人
  謝金河︱財金文化董事長
  ──專業推薦
  （按姓名筆畫順序排列）



 

 

 

 
• 
  
  新上市

  作者介紹

  
  
  
  
  林奇芬Tiffany Lin
  
  長期推動理財知識普及化推廣的理財專家，她成功打造台灣最受歡迎的二本理財雜誌《Money錢雜誌》、《Smart智富月刊》，擔任過Money錢雜誌社長、Smart智富月刊社長、總編輯，同時經常參與各種投資理財講座，接受各大媒體專訪與各金融機構、企業團體、公家機構演講邀請，深受投資人喜愛。她的名言是「理財是人生必學第二專長」，希望用簡單易學的語言，讓每個人學會管理自己的財富人生。
  
  她也曾在公共電視台擔任記者、衛視中文台製作財經節目，也在飛碟電台主持「Smart理財高手」節目，有多元豐富的媒體經驗。目前在鉅亨網部落新世界、MoneyDJ理財達人部落格、雅虎奇摩理財專家專欄、網路家庭基金名家專欄、Money錢雜誌、好房誌、女人變有錢等均有專欄寫作。
  
  著作：《治富─社長的理財私筆記》、《藏富—我用基金賺到一輩子的財富》
  
  學歷：政治大學EMBA、政治大學新聞研究所，中興大學經濟系
  
  粉絲團：林奇芬治富俱樂部https://www.facebook.com/mrsmoney888
  
  演講活動洽詢：mrsmoney888@gmail.com
   





 

 

窮人追漲跌，富人看趨勢：投資前一定要懂的10個指標－目錄導覽說明
 

 
• 推薦序一／謝金河︱財經文化董事長
  推薦序二／郭恭克︱獵豹財務長
  
  指標1.利率：央行不能說的秘密
  指標2.貨幣供給額：資金足才能馬力夯
  指標3.匯率：資金流向哪裡去？
  指標4.經濟成長率：成長或是衰退
  指標5.採購經理人指數：測量景氣溫度計
  指標6.原物料指數：偵測超完美風暴
  指標7.消費者物價指數：荷包縮水了嗎？
  指標8.消費者支出：買越多景氣越好
  指標9.失業率：探知就業市場成績單
  指標10.恐慌指數：掌握市場心理學
  結語(一)黃金不再金光閃閃
  結語(二)後QE時代的投資新方向
   



 

 

推薦序1

投資人練兵的十把鑰匙／財金文化董事長謝金河

看完奇芬小姐的大作《窮人追漲跌，富人看趨勢：進場前一定要懂得十個經濟指標》，不覺得拍案叫好，因為這是很棒的投資教戰守則。

如果以今年全球金融市場的變化來看，林奇芬小姐歸納出來的十個指標正好可完全派上用場。例如，把今年全球金融市場的變化攤開出來看，美國FED的QE到底退場不退場，成了全世界投資人都開心的焦點，因為柏南克每次喊話都會造成市場激烈的大震盪，林小姐的新書第一個指標談到利率，第二個指標談到貨幣供給就是講這個。

從2008年金融海嘯以來，從美國、歐洲到今年的日本，大家都流行印鈔票救經濟的手段。各國央行大開資金水喉，用印鈔票的手段來救經濟，如今美國實體經濟正逐漸改善，柏南克跳出來告訴大家說，他的量化寬鬆將逐步退場，全世界投資人當然恐慌FED的退場對金市場的撞擊。

奇芬小姐提到的第三個指標匯率，今年很淋漓盡致地表現在各國股匯市上面，從投資人的角度來看，匯率波動決定投資的成敗甚大。假如把今年全球市場歸納一下，最強的市場是股市漲，匯率也升值的市場，其中，美國最具代表性，美股屢創歷史新高，美元也升值，東協市場也有這個特色；其次是股市漲，匯率貶值，例如，今年上半年日經指數上漲31.6％，但是日圓也差不多貶了三成。假如，您投資日股，先別高興太早，因為您可能賺到股市的差價，卻在匯率貶值中，投資戰果被咬了回去；第三級的市場是股市跌，匯率升值，勉強要找出這樣的國家，如上證指數今年上半年下跌12.7％，但是人民幣卻升值創6.11元的歷史新高，股市的價差賠了，卻可能在幣值升值中攤一點老本回來。

最慘烈的則是股匯市雙跌，今年經濟表現最差的國家可能是巴西，巴西的里拉今年上半年貶值兩成以上，巴西股市上半年大跌21.4％，全球名列前茅，俄羅斯也是如此，而印度股市今年上半年只小跌0.2％，但是盧比貶值超過13％，假如您買到印度基金，也許股市價差不大，但是匯率卻慘賠不少。

廿多年前，我跟著邱永漢先生學習，他給我的最佳投資名言是投資一定要在匯率升值的地方，因為匯率升值代表這個國家基本面好，國家基本面好，GDP會快速成長，這也是林小姐的第四個指標，過去十年金磚四國成了全世界的投資顯學，就是因為這些國家都一度有將近兩倍數的經濟高成長。

往下看，包括我們常用的CRB指數觀察原物料行情，用PMI指數來看製造業與服務業的榮枯，或是用B/B值來看半導體產業景氣的好壞，或者是用CPI來看物價指數，這些都是投資人在投資過程中必須十分注意的指標，例如，您如果投資台積電，可能就要十分留意B/B值的變化。今年新興國家經濟面臨巨大挑戰，源頭是原物料價格大幅下跌，CRB指數在2007年一度創下473.97的歷史新高，如今在285左右，可見，中國在結束生產基地的角色之後，不論是軟商品或硬商品，價格都直直滑落，當然會重創像巴西，阿根廷，智利，澳洲這類原物料生產國的經濟，最近黃金價格急跌，也會衝擊到南非的總體經濟表現。

其他用來偵測投資風險的如VIX恐慌指標，或是失業率變化，或是消費支出占GDP比重，十分受用的敏感指標，像這回美國把失業率降到6.5％，作為QE退場與否的根據，就讓失業率這個指標突然變得很重要。

而恐慌指數則是在市場信心最脆弱的時候會大幅飆高，像2008年金融海嘯，VIX指數飆上了歷史最高點，每一次金融市場發生系統風險，例如金融海嘯，歐洲主權債務良機，投資人就時時留意VIX的變化。

在日常生活中，我們從事投資的人隨時都面對市場巨大變化，也會隨時陷身在危險狀態中，很難得的看到林奇芬小姐幫忙大家理出一個很好的頭緒，她幫我們列出十個重要的經濟指標，假如您可以把這十個經濟指標融會貫通，您將可以十分從容應付金融市場瞬息萬變的各種考驗與挑戰。

推薦序2

建立正確的投資思考信仰／獵豹財務長郭恭克

投資領域要做的兩大工作分別為資產配置(Asset Allocation)跟投資標的選擇(Objective Decision making)，投資者先決定總資產在各類資產的配置比重，然後再根據各項資產的投資限額，進行同種類資產中的細項篩選。 對一般投資者而言，前者之重要性遠大於後者，因為決定投資決策的成敗及報酬率高低的重要因子，絕大部份在資產配置階段便已被決定。

正確的資產配置必須透過宏觀的視野，對國內外經濟現況及未來趨勢做出理性的判斷，方能在資產總額固定之下，對不同的投資種類做出理性分配，也就是投資學上所稱之所謂「由上而下」(Top-Down)投資哲學。

奇芬姐此精心著作即是教讀者如何透過各種經濟指標或市場數據，觀察經濟情勢的脈動變化，在適當時機調整資產種類在總資產中的配置比重，理性做出買賣或增減部位的投資決策。

個人在投資資產管理領域中有超過二十年的實務經驗，也閱讀過相關的資產管理及投資理論既實務書籍，再詳閱本書，發覺奇芬姐此書與眾多學術殿堂教科典籍最大的不同，可以用三大特色簡單說明：1.簡單易懂 。2.貼近市場。3.嚴謹學理邏輯。尤其是前兩項，是學校絕大部份教科書沒有辦法做到的，第3項則是坊間不少財經投資理財書籍所欠缺的。

書中，作者羅列十大重要經濟或市場指標，除對指標的意義做詳細的說明外，亦對各項指標在資產配置的實務應用上，舉過去及近期全球金融及投資市場的實際市況做對照說明，讓讀者可以很清楚了解市場的前因後果，並透過這些原本看似艱澀難懂的經濟指標，將經濟景氣榮枯循環、不同金融資產或有價證券的多空消長趨勢，完整進行串連。投資者閱讀完本書後，即可根據這些指標，透過嚴謹的邏輯思考，從過去發生的市場實際變化，找出面對最新市場情勢，如何做出最適資產配置、最有利投資決策的方法。

本書開宗明義，不僅強調如何看懂經濟景氣循環榮枯，亦配合不同經濟指標告訴讀者，在各種景氣循環階段之中，經濟指標將如何變化，而投資者應該做何種投資決策，才能「看懂景氣春夏秋冬，輕鬆當富翁」。

投資成敗最重要的是經濟趨勢的觀察，造成原本趨勢持續下去或轉折、轉強或變弱、否極泰來或樂極生悲，在不同經濟景氣循環階段中，投資者可透過對各種影響經濟景氣變數、造成企業獲利數字消長的因子，進行嚴謹的邏輯思考，找出整體市場或是投資標的相對合理價格及高低點，並衡量投資風險的相對高或低，領先市場預做有利提高投資報酬的投資決策。

讀者閱讀完本書後，可以對造成經濟景氣春、夏、秋、冬的前因及後果有清楚的認知。可以很容易發現，股價最低點往往出現在景氣衰退期末段，也就是各項企業營運成本最低點時，也是原物料商品行情最低點，企業獲利即將從谷底回升；股價高點則出現在景氣加速成長期，也就是各項營運成本最高點時，原物料商品已位居相對高檔區，企業獲利即將從高峰下滑。

相對地，債券市場殖利率低點則出現在景氣復甦初期，此時，市場仍充斥悲觀氣氛，但債券市場漲勢卻已悄悄劃下休止符；債券市場殖利率高點則出現在景氣擴張趨緩期，此時，物價仍續創高點，一般投資人仍對股市多頭行情依依不捨，但隨物價從高點反轉向下，債券市場多頭行情就此展開。

對股票投資者而言，市場最佳長線買點往往在景氣衰退末期，也就是市場氣氛最悲觀時，最佳長線賣點則往往出現在景氣加速成長期，也就是市場氣氛最樂觀時。印證了股票市場一句名言：「賤取如珠玉，貴出如糞土」，更像大自然四季分明、盛極而衰、冬盡春來的自然法則。

閱讀此書，將可建立正確的投資思考信仰，讓自己的資產配置更趨於理性，不再隨市場氣氛起舞，自然可以成為長期投資報酬優於大部份市場參與者的投資贏家，真正當一個有錢、有閒的富翁。

奇芬姐願意不藏私地把多年珍貴的投資實務觀察分享給大家，讓我有機會閱讀一本難得的好書，在此誠摯推薦此書給大家！




 

看懂景氣春夏秋冬，輕鬆當富翁

生活中有一些事情是我們無法掌控的，例如天氣，明天會是晴天還是雨天？每天變化、捉摸不定。但有一些事情是永恆不變且容易掌握的，例如四季變化，總是順著春夏秋冬的方向行進，循環不變。

在投資理財上，我們想要抓到明天的天氣變化非常困難，也就是明天股價會漲還是會跌？沒有人可以正確預言。但若要判斷現在季節是春天還是秋天，則相對容易，也就是趨勢上目前是多頭市場還是空頭市場，判斷準確度可以大幅提高。

想要當一個投資市場的贏家，學會看季節比猜測天氣更重要。因為，季節變化有跡可循，成功率提高，而猜測天氣變數太多，成功率低。因此，學會掌握投資環境的春夏秋冬變化，才是影響投資成敗的重要關鍵。

狗與主人的散步路線

德國投資大師安德烈．科斯托蘭尼(Andre Kostolany)，在他所寫的暢銷書「一個投機者的告白」中，曾經以主人遛狗，來形容經濟環境與股市的關係。

「一個主人帶著狗去公園散步，像所有的狗一樣，這隻狗先跑到前面，再回到主人身邊，接著又跑到後面，又回到主人身邊，。整個過程中，主人悠閒地從住家走到公園一公里的路程，但狗卻前前後後跑了四公里。但不管狗怎麼跑，他始終順著主人的方向走。主人就是經濟環境，狗就是股市。」

科斯托蘭尼這個簡單的形容，就足以說明經濟環境與股市的關係。如果經濟環境從景氣谷底到復甦，並逐漸邁向成長繁榮，則股票市場不管如何上下震盪，總是呈現一底比一底高的多頭走勢。而當經濟環境由盛而衰，從繁榮轉為成長停滯或進而衰退，則股市就會呈現一底比一底低的空頭走勢。所以，投資前要先確認的是，「主人的散步路線」，也就是目前經濟環境是持續成長，還是從成長轉為衰退，才能決定投資方向要做多、還是要保守。

富達的投資時鐘，看懂二個指標

對大部分投資人來說，掌握經濟環境是多是空，本身就是一個難題。但其實並不難，只要掌握二個指標，就可以看到主要的趨勢方向。

國際知名基金管理公司富達國際投資公司就編製了「富達投資時鐘」，每個月為投資人掌握最新的景氣環境分析。富達所採用的觀察指標只有二個，一是經濟成長率，二是通貨膨脹率。他將全球景氣循環分為四個階段，包括復甦(recovery)、過熱(over heat)、停滯性通膨(stagflation)、通貨再膨脹(reflation)。四個不同階段各有適合投資的商品，分別為股票、原物料、現金、債券，投資人若能掌握住趨勢脈動，就可輕鬆投資。

四個景氣階段，投資策略大不同

當經濟成長率從負成長慢慢轉為正成長，同時，通膨率在低檔時，就是經濟復甦期，此時可以買進股票。而經濟成長率持續成長，但通膨率卻越來越高時，就進入經濟過熱階段，這個時候原物料價格會持續飆漲，最適合買進原物料，但股票要注意減碼。

接下來經濟成長率出現由盛而衰，成長減緩的現象，但通膨率卻在高檔，此為停滯性通膨階段，這個階段股票要賣出，原物料也要減碼，持有現金是最好的選擇。接下來經濟成長率出現低迷或負成長，而通膨率也降下來了，此為通貨再膨脹階段，此時中央銀行會降息以刺激經濟，因此，適合投資債券。

由於經濟景氣大多依著順時鐘方向，不斷周而復始的循環，因此，富達用「投資時鐘」的概念來說明，他對於全球投資環境在未來三到六個月的判斷，並以此來擬定資產配置策略。

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